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Introducción

El presente Reporte Integrado abarca el Ejercicio 2020/21 de Ledesma e incluye en un solo documento su Memoria, su Balance y su Informe de Sostenibilidad.

Se elabora de acuerdo con las directrices del documento “The International Framework”, elaborado por el Consejo Internacional de Reporte Integrado (IIRC).

Esta modalidad de Memoria y Reporte Integrado presenta de forma integrada información financiera y de sostenibilidad, dando una visión del modelo de negocio de la compañía, de sus estrategias y de los riesgos y oportunidades a las que se enfrenta, y exhibe su desempeño en sus dimensiones económica, social y ambiental desde la perspectiva de una gobernanza transparente.

Dado el escenario de pandemia, en 2020 el PBI argentino sufrió una caída de 9,9%, tras las bajas de 2018 (-2%) y 2019 (-2,1%). La de 2020 fue la peor recesión desde 2002, cuando el Producto Bruto Interno se había desplomado un 10,9%. La perspectiva para 2021 es de un rebote en la actividad, en el orden del 6 o 7%, que no alcanzaría para recuperar la caída de 2020.

La variación en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el período comprendido por el Ejercicio 20/21 fue de 48,8%. El rubro “Alimentos y bebidas no alcohólicas” tuvo un alza de 49,9%, aunque los productos comprendidos en las categorías de Precios Cuidados estuvieron muy por debajo de ese valor. En el caso del azúcar fraccionado que produce Ledesma, el incremento de precio fue de 15%.

A fines de mayo de 2021, los analistas consultados por el Relevamiento de Expectativas del Mercado que lleva adelante el Banco Central proyectaron que la inflación minorista para diciembre de 2021 se ubicará en 48,3% interanual, es decir que el alza de precios se mantendría en niveles
similares a los actuales.

En mayo de 2021, último mes del Ejercicio, el Índice de Producción Industrial manufacturero (IPI manufacturero) mostró una suba de 30,2% respecto a mayo de 2020. Sin embargo, este dato debe examinarse con cautela, dada la base de comparación baja que ofrece el segundo trimestre del año pasado, cuando las medidas de aislamiento social y obligatorio estaban en su máximo nivel, y por ende la actividad productiva había sufrido una abrupta disminución. Si, a fin de evitar el sesgo dado por la pandemia, se hace la comparación contra mayo de 2019, el índice de mayo 2021 registra un 4% de disminución en la actividad respecto de 24 meses atrás.

Al mirar la comparación desestacionalizada de mayo 2021 respecto de abril de este año, se observa que la actividad fabril cayó 5%, y ello se debió a las nuevas restricciones impuestas frente a la segunda ola de Covid. Estos datos hablan de una cierta inestabilidad en la evolución intermensual de la producción, que no permite trazar una perspectiva certera sobre el escenario productivo para el siguiente Ejercicio de Ledesma.

En mayo de 2021, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un crecimiento de 13,6% respecto al mismo mes de 2020. Al igual que en el caso del IPI Manufacturero, hay que tener en cuenta que la base de comparación es muy baja debido al freno en la actividad que había causado el inicio de la pandemia.

La evolución de la actividad, entonces, estará impactada por el desarrollo del Covid y las consecuentes restricciones que se impongan para su contención.

Al comienzo del ejercicio, el dólar estadounidense se cotizó a $68,63, mientras que al cierre al 31 de mayo, último día hábil del período analizado, lo hizo a $94,73, una suba de 38% en los 12 meses (tipo de cambio mayorista, que se aplica para operaciones entre bancos, empresas y comercio exterior). De acuerdo a estos valores, la devaluación del peso no se atuvo a lo ocurrido con la inflación minorista, lo cual plantea un escenario incierto para la segunda mitad de 2021.

En el primer trimestre de 2021 la tasa de desocupación en la Argentina fue del 10,2%. En tanto, la población bajo la línea de pobreza en el segundo semestre de 2020 llegó al 42%, 6,5 puntos porcentuales más arriba que en el mismo período de 2019.

Estos índices ponen en contexto el marco macroeconómico en el que se desempeñó Ledesma durante el Ejercicio bajo análisis.